ប្រភពរូបភាព៖https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm

តិចជាងពាក់កណ្តាលនៃផែនការដើមសម្រាប់ការរួញតូច - បើប្រៀបធៀបទៅនឹងអ្នកវាយប្រហារខ្លាំងលើការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ធនាគារកណ្តាលហាក់ដូចជាមានក្តីប្រាថ្នាក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃការរួញតូច។

 

ជៀសវាង​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​នៃ​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​យឺត​ក្នុង​ដំណាក់​កាល​ដំបូង

វត្តមានទាបនៃការរួញតូចជុំទី 1 ពីខែមិថុនាដល់ខែសីហាគឺភាគច្រើនដោយសារតែការពិតដែលថាការថយចុះជាក់ស្តែងនៃទំហំនៃទ្រព្យសកម្មរបស់ Fed គឺតិចជាងការរំពឹងទុកហើយទីផ្សារត្រូវបានរងផលប៉ះពាល់យ៉ាងច្បាស់ដោយគោលនយោបាយដំឡើងអត្រាការប្រាក់របស់ Fed ។

ជាការពិតក្នុងរយៈពេល 3 ខែដំបូង ការកាត់បន្ថយបំណុលរបស់ Fed នៅក្នុង Treasuries គឺជាមូលដ្ឋានស្របតាមផែនការដើម ប៉ុន្តែការកាន់កាប់ MBS មិនធ្លាក់ចុះទេ ប៉ុន្តែកើនឡើង ដែលនាំឱ្យមានសំណួរជាច្រើនប្រឆាំងនឹង Fed: តើការធ្លាក់ចុះនេះទៅណា?

ជាការពិតទីផ្សារ MBS បានឃើញការលក់រីករាលដាលរួចទៅហើយមុនពេល Fed បានធ្វើការសម្រេចចិត្តរបស់ខ្លួនទាក់ទងនឹងការកាត់បន្ថយ។

រហូតមកដល់ពេលនេះ អត្រាកម្ចីទិញផ្ទះរយៈពេល 30 ឆ្នាំបានកើនឡើងស្ទើរតែទ្វេដងពី 3% ដើម ដែលបណ្តាលឱ្យមានការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃសម្ពាធលើអ្នកទិញផ្ទះ ដោយអ្នកខ្លះមើលឃើញថាការចំណាយលើកម្ចីទិញផ្ទះប្រចាំខែរបស់ពួកគេកើនឡើងជាង 30% ។ទីផ្សារអចលនទ្រព្យកំពុងត្រជាក់យ៉ាងឆាប់រហ័ស ហើយការធ្លាក់ចុះនៃការលក់ផ្ទះក៏កាន់តែរីកធំឡើងពីមួយខែទៅមួយខែ។

ឥណទានរូបភាព។https://www.freddiemac.com/pmms

Fed កាន់កាប់រហូតដល់ 32% នៃទីផ្សារ MBS $8.4 trillion ហើយក្នុងនាមជាអ្នកវិនិយោគធំជាងគេនៅក្នុងទីផ្សារ MBS ការបើកទ្វារទឹកជំនន់ចំពោះការលក់បំណុលនៅក្នុងបរិយាកាសទីផ្សារបែបនេះអាចជំរុញឱ្យអត្រាប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះបន្ថែមទៀត ហើយដូច្នេះបណ្តាលឱ្យទីផ្សារអចលនទ្រព្យ ត្រជាក់លឿនពេក ដែលជាហានិភ័យ។

ជាលទ្ធផល Fed បានបន្ថយល្បឿននៃការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងក្នុងរយៈពេល 3 ខែចុងក្រោយនេះ ដែលភាគច្រើនទំនងជាសម្លឹងឆ្ពោះទៅរកហានិភ័យនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។

 

ទីផ្សារស្ទើរតែមិនអើពើនឹងការបង្កើនល្បឿននៃការរួញតូច

គិតត្រឹមថ្ងៃទី 1 ខែកញ្ញា មូលបត្របំណុលអាមេរិក និងការធ្លាក់ចុះ MBS នឹងត្រូវបានកើនឡើងទ្វេដង និងកើនឡើងដល់ 95 ពាន់លានដុល្លារក្នុងមួយខែ។

របាយការណ៍ជាច្រើនបានព្យាករណ៍ថាទីផ្សារនឹងចាប់ផ្តើមមានអារម្មណ៍ថា "ត្រជាក់" នៃការធ្លាក់ចុះចាប់ពីខែនេះ រូបភាពគឺខ្លាំងណាស់ déjà vu ប៉ុន្តែទីផ្សារស្ទើរតែមិនអាចបន្ត "ព្រងើយកន្តើយ" នូវការកើនឡើងទ្វេដងនៃទំហំនៃការធ្លាក់ចុះបន្ទាប់ពីខែកញ្ញា។

យោងតាមការស្រាវជ្រាវរបស់ Fed ការរួញតូចនឹងជំរុញទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណអាមេរិករយៈពេល 10 ឆ្នាំដោយប្រហែល 60 ពិន្ទុមូលដ្ឋានក្នុងរយៈពេលនៃឆ្នាំនេះ ដែលស្មើនឹងចំនួនសរុបពី 2 ទៅ 3 ការកើនឡើងអត្រាមូលដ្ឋាន 25 ។

ជាមួយនឹងលោក Powell បានរំលឹកឡើងវិញនូវជំហរ "ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់" របស់គាត់ ទោះបីជាមានការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ត្រឹមតែ 3 ដងក្នុងខែកញ្ញា ខែវិច្ឆិកា និងខែធ្នូក៏ដោយ ប៉ុន្តែនៅក្នុងឥទ្ធិពលនៃការត្រួតស៊ីគ្នានៃការបង្រួមល្បឿនទ្វេរដង និងការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ យើងរំពឹងថា សញ្ញាប័ណ្ណអាមេរិករយៈពេល 10 ឆ្នាំ ទិន្នផលទំនងជានឹងបំបែកកម្រិតខ្ពស់ថ្មីនៃ 3.5% នៅចុងឆ្នាំនេះ អត្រាប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះមានការភ័យខ្លាចក្នុងការប្រើប្រាស់នៅក្នុងជុំថ្មីនៃបញ្ហាប្រឈមកាន់តែច្រើន។