កាលពីថ្ងៃពុធ Fed បានប្រកាសពីដំណោះស្រាយអត្រាការប្រាក់ចុងក្រោយរបស់ខ្លួន ដោយប្រកាសពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ 50 ចំណុច ហើយវានឹងចាប់ផ្តើមកាត់បន្ថយតារាងតុល្យការរបស់ខ្លួននៅក្នុងខែមិថុនា។

សម្រាប់គោលនយោបាយរឹតបន្តឹងខ្លាំងបែបនេះរបស់ Fed ការឆ្លើយតបរបស់ទីផ្សារហាក់ដូចជាមានសុទិដ្ឋិនិយមខ្លាំង ដោយយល់ថាទីផ្សារត្រូវបានបញ្ចូលទៅក្នុងព័ត៌មានមិនល្អ។

S&P 500 បានឈានដល់ការកើនឡើងភាគរយក្នុងមួយថ្ងៃដ៏ធំបំផុតក្នុងរយៈពេលជិតមួយឆ្នាំ ហើយមូលបត្របំណុលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិករយៈពេល 10 ឆ្នាំក៏បានធ្លាក់ចុះមកវិញផងដែរបន្ទាប់ពីបានឡើងដល់ 3% ម្តងធ្លាក់ចុះដល់ 2.91% ។

យោងតាមសុភវិនិច្ឆ័យ Fed បានប្រកាសពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ដែលជាការរឹតបន្តឹងរូបិយវត្ថុ ទីផ្សារភាគហ៊ុននឹងមានការធ្លាក់ចុះជាក់លាក់ ហើយវាសមហេតុផលដែលមូលបត្របំណុលអាមេរិកក៏គួរតែកើនឡើងក្នុងការឆ្លើយតបផងដែរ។យ៉ាង​ណា​មិញ ហេតុ​អ្វី​បាន​ជា​មាន​ប្រតិកម្ម​ផ្ទុយ​ពី​ការ​រំពឹង​ទុក?

នេះគឺដោយសារតែទីផ្សារបានកំណត់តម្លៃយ៉ាងពេញលេញនៅក្នុងសកម្មភាពរបស់ Fed (Price-in) និងបានធ្វើការឆ្លើយតបដំបូង។ទាំងអស់អរគុណចំពោះការគ្រប់គ្រងការរំពឹងទុករបស់ Fed - ពួកគេរៀបចំកិច្ចប្រជុំអត្រាការប្រាក់ប្រចាំខែមុនពេលដំឡើងអត្រាការប្រាក់។មុនពេលកិច្ចប្រជុំ ពួកគេបានប្រាស្រ័យទាក់ទងគ្នាម្តងហើយម្តងទៀតជាមួយទីផ្សារ ដើម្បីបង្ហាញពីការរំពឹងទុកផ្នែកសេដ្ឋកិច្ច ដែលនាំឱ្យទីផ្សារទទួលយកការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។

ជាការពិត នៅដើមចុងឆ្នាំមុន បន្ទាប់ពីប្រធាន Fed លោក Powell ត្រូវបានតែងតាំងឡើងវិញ គាត់បានផ្លាស់ប្តូររចនាប័ទ្ម doveish ពីមុនរបស់គាត់ ហើយក្លាយជាឈ្លានពាន។

នៅក្រោម "ការគ្រប់គ្រងការរំពឹងទុក" របស់ Fed ការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារបានផ្លាស់ប្តូរពីថាតើនឹងមានការធ្លាក់ចុះទៅថាតើនឹងមានការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដែរឬទេ និងបានកើនឡើងពី 25 ចំណុចមូលដ្ឋានទៅ 50 ចំណុចមូលដ្ឋាន។ក្រោមឥទិ្ធពលនៃភាពស្ទាក់ស្ទើរជាញឹកញាប់ ការឡើងស្អប់ទីបំផុតបានវិវត្តដល់ 75 ចំណុចមូលដ្ឋាន។នៅទីបំផុត "ភាគីដែលមិនចេះខ្វល់ខ្វាយ" របស់ Fed បានដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដោយ 50 ពិន្ទុមូលដ្ឋាន។

បើប្រៀបធៀបជាមួយនឹងពិន្ទុមូលដ្ឋាន 25 ពីមុន 50 ពិន្ទុមូលដ្ឋានបូកនឹងផែនការនៃការបង្រួញតារាងនាពេលខាងមុខគឺពិតជាឈ្លានពានខ្លាំងណាស់។ទីបំផុតលទ្ធផលបានក្លាយទៅជា "នៅក្នុងការរំពឹងទុក" ដោយសារតែ Fed បានធ្វើការរំពឹងទុក 75 ពិន្ទុមូលដ្ឋាន។

លើសពីនេះ សុន្ទរកថារបស់លោក Powell ក៏បានច្រានចោលនូវលទ្ធភាពនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀត ដោយជំរុញឱ្យមានការរីកចម្រើនគួរឱ្យកត់សម្គាល់នៅក្នុងអារម្មណ៍ទីផ្សារ និងបន្ធូរបន្ថយការព្រួយបារម្ភអំពីការរឹតបន្តឹងខ្លាំងពេក។

តាមរយៈការចេញផ្សាយដំបូងជាបន្តបន្ទាប់នៃ "សញ្ញា hawkish" ធនាគារកណ្តាលសហព័ន្ធធ្វើការគ្រប់គ្រងការរំពឹងទុក ដែលមិនត្រឹមតែបង្កើនល្បឿននៃវដ្តនៃការរឹតបន្តឹងប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងធ្វើឱ្យទីផ្សារស្ងប់ស្ងាត់ផងដែរ ដូច្នេះឥទ្ធិពលនៃ "Boots landing" នឹងលេចឡើងជាចុងក្រោយ ដូច្នេះវានឹង ចំណាយពេលផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយយ៉ាងឆ្លាតវៃ និងស្ថិរភាព។

ការយល់ដឹងអំពីសិល្បៈនៃការគ្រប់គ្រងការរំពឹងទុករបស់ Fed យើងមិនចាំបាច់ភ័យស្លន់ស្លោខ្លាំងពេកទេនៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់កើនឡើង។វាគួរតែត្រូវបានគេដឹងថាអ្វីដែលគំរាមកំហែងបំផុតនឹងមិនកើតឡើងមុនពេលអត្រាធ្លាក់ចុះពីចំណុចខ្ពស់បំផុត។ទីផ្សារប្រហែលជាបានបំបែក "ការរំពឹងទុក" រួចហើយ ហើយថែមទាំងទទួលបានប្រាក់នៅក្នុងផលប៉ះពាល់នៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់មុនពេលវេលា។

មិនថាការរំពឹងទុកល្អឥតខ្ចោះប៉ុណ្ណានោះទេ វាមិនអាចបិទបាំងការពិតដែលថា Fed នៅតែស្ថិតនៅលើផ្លូវនៃគោលនយោបាយរឹតបន្តឹងរូបិយវត្ថុរ៉ាឌីកាល់នោះទេ។នោះគឺថាតើអត្រារតនាគារ ឬអត្រាប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះកើនឡើងក៏ដោយ វាពិបាកក្នុងការមើលឃើញចំណុចបញ្ឆេះក្នុងរយៈពេលខ្លី។

សារសំខាន់មួយគឺថាទិន្នន័យអតិផរណាខែមេសានឹងត្រូវបានចេញផ្សាយនៅសប្តាហ៍ក្រោយ។ប្រសិនបើទិន្នន័យអតិផរណាធ្លាក់ចុះ ធនាគារកណ្តាលអាចបន្ថយល្បឿននៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់។

ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែខាងមុខនេះ Fed ប្រហែលជានឹងធ្វើម្តងទៀតនូវយុទ្ធសាស្ត្រដដែលនេះ ដែលអនុញ្ញាតឱ្យទីផ្សាររំលាយជាមុនតាមរយៈការគ្រប់គ្រងការរំពឹងទុក។យើងត្រូវចាក់សោអត្រាការប្រាក់ទាបនាពេលបច្ចុប្បន្នឱ្យបានឆាប់តាមដែលអាចធ្វើទៅបាន។ដូច​ពាក្យ​ចាស់​ពោល​ថា បក្សី​ក្នុង​ដៃ​មាន​តម្លៃ​សត្វ​ពីរ​ក្បាល​ក្នុង​គុម្ពោត។

ខាងលើអាចត្រូវបានសង្ខេបដោយប្រយោគនៅក្នុងឧស្សាហកម្មពាណិជ្ជកម្ម: ទិញពាក្យចចាមអារ៉ាមលក់ព័ត៌មាន។