តើអត្រាប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះនឹងនាំឱ្យព្រឹកព្រលឹមនៅក្រោមតារាងតុល្យការធ្លាក់ចុះដែរឬទេ?
០៤/២៣/២០២២
ធនាគារកណ្តាលបានលើកឡើងនៅក្នុងនាទីចុងក្រោយរបស់ខ្លួនថា ខ្លួននឹងចាប់ផ្តើមកាត់បន្ថយតារាងតុល្យការរបស់ខ្លួនជាផ្លូវការនៅក្នុងខែឧសភា ហើយបានព្យាករណ៍ថាវាអាចនឹងធំជាងគេមិនធ្លាប់មាន។ បន្ទាប់ពី Federal Reserve បានចាប់ផ្តើមវដ្តនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ផែនការកាត់បន្ថយតារាងតុល្យការក៏ត្រូវបានដាក់ក្នុងរបៀបវារៈផងដែរ។ អ្នកខ្ចីខ្លះអាចមានអារម្មណ៍ចម្លែកអំពី "ការបង្រួមនៃតារាងតុល្យការ" ភ្លាមៗ។ នៅពេលដែល COVID-19 ផ្ទុះឡើងក្នុងឆ្នាំ 2020 ធនាគារកណ្តាលអាមេរិកបានចាប់ផ្តើមទិញមូលបត្របំណុលយ៉ាងច្រើនពីទីផ្សារក្នុងគោលបំណងជំរុញសេដ្ឋកិច្ចដោយបញ្ចូលលុយទៅក្នុងទីផ្សារ។ ដំណើរការនេះត្រូវបានគេស្គាល់ថាជា QE (Quantitative Easing) គោលនយោបាយ។ លទ្ធផលផ្ទាល់បំផុតនៃគោលនយោបាយ QE គឺការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ និងការកើនឡើងនៃសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារ។ តាមរយៈគោលនយោបាយ QE គោលដៅចុងក្រោយរបស់ Fed គឺកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដោយបន្ថែមរូបិយប័ណ្ណទៅក្នុងទីផ្សារ ដូច្នេះសម្រេចបាននូវគោលបំណងនៃការជំរុញសេដ្ឋកិច្ច។ ក្នុងរយៈពេលពីរឆ្នាំចុងក្រោយនេះ ការកើនឡើងនៃទីផ្សារភាគហ៊ុន និងតម្លៃលំនៅឋាន និងអត្រាការប្រាក់ទាបនៃកម្ចីទិញផ្ទះគឺបណ្តាលមកពីគោលនយោបាយ QE ។
ការបង្រួញសន្លឹកសមតុល្យអាចត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាប្រតិបត្តិការបញ្ច្រាសនៃគោលនយោបាយ QE គោលបំណងផ្ទាល់របស់វាគឺដើម្បីកាត់បន្ថយចំនួនភាគីទាំងពីរនៃតារាងតុល្យការក្នុងពេលតែមួយ ដើម្បីសម្រេចបាននូវគោលបំណងកាត់បន្ថយចរាចររូបិយប័ណ្ណ ដែលនាំមកនូវឥទ្ធិពលផ្ទុយពីគោលនយោបាយ QE ផងដែរ។ ផលរំខាននៃគោលនយោបាយ QE ជារឿយៗគឺជាអតិផរណា ហើយអតិផរណាបច្ចុប្បន្នគឺ "ខ្ពស់" ដូច្នេះបន្ទាប់ពី Fed ចាប់ផ្តើមដំឡើងអត្រាការប្រាក់ វាត្រូវតែបញ្ឈប់ និងចាប់ផ្តើមតារាងតុល្យការរួញ ដើម្បី "ហ្វ្រាំងពីរដង" អតិផរណា។
តើជុំនេះនឹងទៅជាយ៉ាងណា បង្រួមសន្លឹកតុល្យភាព ត្រូវបានអនុវត្ត?
មានវិធីសំខាន់បីដើម្បីកាត់បន្ថយទំហំនៃការទិញមូលបត្របំណុល; លក់មូលបត្របំណុលដោយផ្ទាល់; និងអនុញ្ញាតឱ្យទ្រព្យសកម្មត្រូវបានលោះដោយស្វ័យប្រវត្តិនៅពេលកាលកំណត់ (ការប្រោសលោះ) ពោលគឺបញ្ឈប់ការវិនិយោគឡើងវិញនៅពេលកាលកំណត់។
វិធីសាស្រ្តទាំងបីអាចត្រូវបានប្រើដើម្បីកាត់បន្ថយទំហំនៃតារាងតុល្យការ កាត់បន្ថយបរិមាណប្រាក់ក្នុងចរាចរដើម្បីបង្កើនអត្រាការប្រាក់ និងគ្រប់គ្រងអតិផរណា។
កំណត់ហេតុនៃកិច្ចប្រជុំគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុចុងក្រោយបង្អស់ដែលចេញផ្សាយដោយធនាគារកណ្តាលសហព័ន្ធបង្ហាញថា ដើម្បីប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណាដែលកំពុងកើនឡើង អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយ "បានយល់ព្រមជាទូទៅ" ដើម្បីកាត់បន្ថយការកាន់កាប់ទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ Fed រហូតដល់ 95 ពាន់លានដុល្លារក្នុងមួយខែ។
កំណត់ហេតុក៏បានលើកឡើងផងដែរ "ជាចម្បងតាមរយៈការវិនិយោគឡើងវិញនៃប្រាក់ដើមដែលទទួលបានពីការកាន់កាប់មូលបត្ររបស់ SOMA" ដែលមានន័យថាការរួញតូចនេះនឹងមានលក្ខណៈ "អកម្ម" ជាជាងការលក់សកម្ម នៅក្នុងវិធីទីបីដែលបានរៀបរាប់ខាងលើ។ អ្នកសេដ្ឋកិច្ចជាច្រើនរំពឹងថា Fed នឹងមានគោលបំណងកាត់បន្ថយតារាងតុល្យការរបស់ខ្លួនប្រហែល 3 ពាន់ពាន់លានដុល្លារក្នុងរយៈពេល 3 ឆ្នាំ។ ប៉ុន្តែកំណត់ហេតុមិនបានបញ្ជាក់លម្អិតពីរបៀបដែលការបោះឆ្នោតនឹងត្រូវបានកំណត់ជាដំណាក់កាលនោះទេ សេចក្ដីលម្អិតទំនងជាត្រូវបានប្រកាសនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំខែឧសភា។ ប្រសិនបើ Fed បន្តបង្រួញតារាងតុល្យការរបស់ខ្លួនតាមការព្យាករណ៍នោះ វានឹងមានទំហំធំជាងគេមិនធ្លាប់មាន។
រួញ ing កំពុងបង្កើនល្បឿន ផលប៉ះពាល់អាចនឹងមិនមាន កាន់តែខ្លាំង
ការបង្រួញជុំចុងក្រោយគឺនៅចន្លោះឆ្នាំ 2017 និង 2019។ វាចំណាយពេលយូរណាស់ដើម្បីចាប់ផ្តើមបង្រួមតារាងតុល្យការបន្ទាប់ពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ចំនួនបួនក្នុងឆ្នាំ 2015។ ហើយវាត្រូវចំណាយពេលពេញមួយឆ្នាំសម្រាប់ Fed ដើម្បីឈានដល់អត្រាអតិបរមា 50 ពាន់លានដុល្លារក្នុងមួយខែ។
ការរួញរួញជុំនេះអាចឡើងពីសូន្យទៅ៩៥ពាន់លានដុល្លារក្នុងរយៈពេលបីខែ។ ទីផ្សាររំពឹងថានឹងមានការកាត់បន្ថយប្រចាំឆ្នាំច្រើនជាង 1.1 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ។ នេះមានន័យថា នៅចុងឆ្នាំនេះ ឬដើមឆ្នាំក្រោយ ល្បឿននៃការធ្លាក់ចុះ ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងលើសពីចំនួនសរុបសម្រាប់វដ្ត 2017-2019 ទាំងមូល។
បើប្រៀបធៀបទៅនឹងជុំមុន ធនាគារកណ្តាលសហព័ន្ធបានកាត់បន្ថយតារាងតុល្យការរបស់ខ្លួនក្នុងល្បឿនកាន់តែលឿន និងដោយមានអាំងតង់ស៊ីតេកាន់តែច្រើន ហើយបានបញ្ជូនសញ្ញារឹតបន្តឹងខ្លាំងជាង។ តើផែនការ "ឈ្លានពាន" ដើម្បីបង្រួមតារាងតុល្យការនឹងពន្លឿនការកើនឡើងនៃទិន្នផលរតនាគារដែរឬទេ?
ដូចដែលបានរៀបរាប់ខាងលើ ជុំនៃការរួមតូចនេះនឹងមានលក្ខណៈ "អកម្ម" ក្នុងទម្រង់ជាការបញ្ឈប់ការវិនិយោគឡើងវិញ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយការរួញតូច "អកម្ម" នៃតារាងតុល្យការមិនបង្កើតជាការបញ្ជាទិញទីផ្សារទេ នឹងមិនជំរុញដោយផ្ទាល់ដល់ការបញ្ចប់រយៈពេលវែងនៃអត្រាការប្រាក់នោះទេ ផលប៉ះពាល់លើអត្រាការប្រាក់គឺដោយប្រយោល។ ដោយវិនិច្ឆ័យពីប្រតិកម្មទីផ្សារ អត្រាការប្រាក់ទីផ្សារដែលកំពុងកើនឡើងនាពេលថ្មីៗនេះ រួមទាំងអត្រាសញ្ញាប័ណ្ណរតនាគារ និងអត្រាប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះ មានតម្លៃរួចទៅហើយនៅក្នុងផលប៉ះពាល់នៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ជាបន្តបន្ទាប់ និងការធ្លាក់ចុះតារាងតុល្យការ ហើយស្ទើរតែជ្រើសរើសលទ្ធផល "ឥន្ទ្រី" បំផុត។
សេចក្តីថ្លែងការណ៍៖ អត្ថបទនេះត្រូវបានកែសម្រួលដោយ AAA LENDINGS; វីដេអូមួយចំនួនត្រូវបានថតចេញពីអ៊ីនធឺណិត ទីតាំងនៃគេហទំព័រនេះមិនត្រូវបានតំណាង និងមិនអាចបោះពុម្ពឡើងវិញដោយគ្មានការអនុញ្ញាត។ មានហានិភ័យនៅក្នុងទីផ្សារ ហើយការវិនិយោគគួរតែប្រុងប្រយ័ត្ន។ អត្ថបទនេះមិនបង្កើតជាការណែនាំអំពីការវិនិយោគផ្ទាល់ខ្លួន ហើយក៏មិនគិតពីគោលបំណងវិនិយោគជាក់លាក់ ស្ថានភាពហិរញ្ញវត្ថុ ឬតម្រូវការរបស់អ្នកប្រើប្រាស់ម្នាក់ៗដែរ។ អ្នកប្រើគួរពិចារណាថាតើមតិយោបល់ឬការសន្និដ្ឋានណាមួយដែលមាននៅទីនេះគឺសមស្របនឹងស្ថានភាពជាក់លាក់របស់ពួកគេ។ វិនិយោគទៅតាមហានិភ័យផ្ទាល់ខ្លួនរបស់អ្នក។
ពេលវេលាប្រកាស៖ ថ្ងៃទី ២៣ ខែមេសា ឆ្នាំ ២០២២